Ilona Korsch
Fixed Income Sales Trading
Rentenmarktbericht
Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen
Montag, 16. März 2026, 10:00 Uhr
Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr Fixed Income Sales Trading Team.
Rentenmärkte:
- behauptet
- Zentralbanken im Fokus
- Zinskurven verflachen
Kennzahlen
| Schatz-Future: | 106,13 |
| Bobl-Future: | 116,02 |
| Bund-Future: | 125,90 |
| iTRAXX Europe 5 Jahre: | 64,90 |
| Europe Crossover 5 Jahre: | 306,22 |
Euro Swapsätze
| Zwei Jahre: | 2,62% |
| Fünf Jahre: | 2,74% |
| Sieben Jahre: | 2,84% |
| Zehn Jahre: | 2,99% |
Renditen amerikanischer Staatsanleihen
| Zwei Jahre: | 3,70% |
| Fünf Jahre: | 3,85% |
| Sieben Jahre: | 4,05% |
| Zehn Jahre: | 4,26% |
Konjunktur
Eurozone
Italiens Industrieprodukion rutschte im Januar um -0,6% m/m ab nach -0,4%, von einem 0,4%igen Anstieg gingen Prognosen aus. Im jährlichen Vergleich lag die Veränderung bei -3,6% (nicht saisonbereinigt) nach 3,2%.
Die Industrieproduktion der Eurozone fiel im Januar um -1,5% saisonbereinigt nach -1,4%, von 0,6% m/m gingen Prognosen aus (-1,2% y/y nach 1,2% y/y, erwartet 1,3% y/y).
Der rechtsextreme Bürgermeisterkandidat Eric Ciotti gewann die erste Wahlrunde in Nizza, der fünftgrößten Stadt Frankreichs. Marine Le Pen und ihre nationalistischen Verbündeten versuchen, ihre Unterstützung im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen im nächsten Jahr zu stärken (Bloomberg).
2-jährige Bundrenditen bleiben steil nach oben gerichtet mit 2,50% als Ziel. 10-jährige Renditen stehen kurz vor der Marke von 3%. Die Renditekurve deutscher Bunds hat sich seit dem 6.2. um knapp 30 BP auf aktuell 53 BP verflacht.
Der Renditespread zwischen französischen und deutschen 10-jährigen Staatstiteln handelt akuell auf einem Niveau von 69 BP nach 57 BP am 27.2. Im gleichen Zeitraum hat sich der Spread zwischen Italien und deutschland (10 Jahre) von 60 auf 80 BP ausgeweitet.
USA
Das Verbrauchervertrauen der Universität von Michigan wurde mit 55,5 Punkten gemeldet, knapp unter Vormonatswert. Während die Bewertung der aktuellen Lage deutlich anzog, ging die Erwartungskomonente um gut 2 Punkte zurück. Die Inflaitonskomponente auf Sicht von einem Jahr wurde mit 3,4% bestätigt.
Renditen von US Treasuries steigen weiter. Ölpreise tendieren nach oben (100,81 USD/bbl. Crude Oil).
UK
Großbritanniens Wirtschaft ist zu Jahresbeginn überraschend zum Stillstand gekommen. Das deutet darauf hin, dass die Konjunktur bereits an Schwung verloren hatte, noch bevor der Konflikt im Nahen Osten zu einer zusätzlichen Belastung für Verbraucher und Unternehmen werden konnte. Das Bruttoinlandsprodukt stagnierte im Januar, nachdem es im Dezember um 0,1% gewachsen war, wie das britische Statistikamt am Freitag mitteilte. Ökonomen hatten im Durchschnitt mit einem Zuwachs von 0,2% gerechnet. Der wichtige Dienstleistungssektor kam nicht voran, wobei eine schwächere Lage am Arbeitsmarkt vor allem Personalvermittler belastete. Das produzierende Gewerbe wuchs lediglich um 0,1%, während das Baugewerbe um 0,2% zulegte. Damit deutet sich an, dass die Wirtschaft bereits zu Jahresbeginn hinter der von der Bank of England erwarteten Expansion von 0,3% im ersten Quartal zurückbleiben könnte.
GBP/USD verbilligt sich weiter auf 1,32 nach 1,38 am 29.1
Unternehmensmeldungen
Unternehmensmeldungen
Am Freitag teilte das Statistische Bundesamt mit, dass die Zahl der Unternehmen, die im vergangenen Jahr Insolvenz anmelden mussten, auf 24.064 gestiegen ist. Das waren 10,3% mehr als im Vorjahr und so viele wie seit dem Jahr 2014 nicht mehr. Am Donnerstag hatte das Ifo-Institut vermeldet, dass sich die Wirtschaft wegen der Zuspitzung im Nahen Osten dieses Jahr wohl langsamer als erhofft erholen wird. Ohne den Energiepreisschock des Iran-Krieges hätte sich dank der staatlichen Milliardeninvestitionen in den Verteidigungsbereich “eine leichte Aufwärtsrevision der Prognose” auf 1,0% ergeben.
Die UniCredit hat ein Übernahmeangebot für die Commerzbank vorgelegt und damit voraussichtlich einen längeren Übernahmekampf um das Frankfurter Institut angestoßen. Die Commerzbank kam zum Börsenschluss am Freitag auf einen Marktwert von rund 33 Milliarden Euro, während UniCredit etwa 96 Milliarden Euro erreichte (Bloomberg).
Novartis hat die Zulassung der amerikanischen Arzneimittelbehörde FDA für sein Schuppenflechtemittel Cosentyx erhalten. Konkret bewilligt wurde die Anwendung für Patienten ab 12 Jahren, die unter einer moderaten oder schweren Form der Hautkrankheit Hidradenitis Suppurativa (HS) leiden, wie der Pharmakonzern am Freitagabend in einem Communiqué bekannt gab (Bloomberg).
Roche hat die CE-Kennzeichnung für seinen Elecsys Apolipoprotein E4-Biomarker-Test erhalten. Der Test soll bei Erwachsenen mit Anzeichen und Symptomen kognitiver Beeinträchtigung eingesetzt werden, um die Einordnung als ApoE4-Träger oder Nichtträger zu unterstützen, teilte Roche am Montag mit. Die ApoE4-Genvariante sei mit einem erhöhten Risiko für spät einsetzende Alzheimer-Krankheit verbunden. Er liege bei 40 bis 60 Prozent der Alzheimer-Patienten vor.
Der Vorstand von Shell plc gab heute die Dividendenzahlungen in Pfund Sterling und Euro-Gegenwert für die Zwischendividende des vierten Quartals 2025 bekannt, die am 5. Februar 2026 mit 0,372 US-Dollar pro Stammaktie angekündigt wurde. Aktionäre konnten wählen, ob sie ihre Dividenden in US-Dollar, Euro oder Pfund Sterling erhalten möchten. Inhaber von Stammaktien, die ihre Währungswahl (US-Dollar, Euro oder Pfund Sterling) bis zum 6. März 2026 gültig abgegeben haben, erhalten eine Dividende von 0,372 US-Dollar, 0,3227 Euro bzw. 27,87 Pence je Stammaktie (Bloomberg).
Neuemissionen
Neuemissionsvolumina haben sich aufgrund der geopolitischen Risiken im Trend steigender Zinsen und Ausweitung von Creditspreads stark verringert. In der Pipeline lauern Namen wie SES Financing mit einem Hybrid Bond, Engie (Hybrid), BI Group, DSM.
Fazit:
Anleihekurse beginnen mit einer knapp behaupteten Tendenz. Renditen haben überwiegen wichtige Chartmarken durchbrochen. Zinskurven handeln mit Abflachungstendenzen. Inflationsdruck und Konjunkturrisiken steigen. Spreads zwischen Anleihen der Periphierie und Bunds weiten aus. Die Entwicklung der Ölpreise steht im Fokus des Marktgeschehens. In dieser Woche tagen Komitees der Zentralbanken EZB, USA, Japan, UK, Schweiz und Schweden. Von Zinsveränderungen gehen wir nicht aus.
Rentenmarktbericht
Mit unserem Rentenmarktbericht erhalten Sie täglich ein Update über die maßgeblichen Entwicklungen auf den Anleihemärkten und Informationen über aktuelle Neuemissionen.
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