Ilona Korsch
Fixed Income Sales Trading
Rentenmarktbericht
Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen
Mittwoch, 11. März 2026, 10:00 Uhr
Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr Fixed Income Sales Trading Team.
Rentenmärkte:
- schwächer
- Kursgewinne halten nur kurzfristig
- Amazon mit bisher höchsten Emissionsvoluken in USD - Euro folgt heute
Kennzahlen
| Schatz-Future: | 106,33 |
| Bobl-Future: | 116,46 |
| Bund-Future: | 126,82 |
| iTRAXX Europe 5 Jahre: | 59,30 |
| Europe Crossover 5 Jahre: | 279,02 |
Euro Swapsätze
| Zwei Jahre: | 2,48% |
| Fünf Jahre: | 2,65% |
| Sieben Jahre: | 2,75% |
| Zehn Jahre: | 2,90% |
Renditen amerikanischer Staatsanleihen
| Zwei Jahre: | 3,58% |
| Fünf Jahre: | 3,73% |
| Sieben Jahre: | 3,93% |
| Zehn Jahre: | 4,15% |
Konjunktur
Eurozone
Deutsche Verbraucherpreise EU harmonisiert sind heute Morgen für Februar mit 0,4% m/m bzw. 1,9Y y/y bestätigt worden.
Der Iran-Krieg und seine möglichen Folgen für die Inflation könnten die Europäische Zentralbank nach Einschätzung von Ratsmitglied Peter Kazimir dazu zwingen, die Zinsen früher als bislang erwartet anzuheben (Bloomberg).
Folglich werden kurzristige Kursgewinne wieder abgegeben und Staatsanleihen verlieren heute Morgen in allen Laufzeiten.
USA
Verkäufe bestehender Häuser zogen im Februar um 1,7% m/m an nach -5,9% m/m (4,09 Mio).
Heute stehen durchschnittliche Stundenlöhne (Februar) sowie Verbraucherpreise auf der Agenda.
Nach einem deutlichen Rückgang der Ölpreise legen diese auch schon wieder zu.
Unternehmensmeldungen
Henkel erwartet in 2026 einen Umsatz organisch von 1% bis 3%, erwartet 2,23%. Die bereinigte Ebit-Marge wurde mit 14,5% bis 16% gemeldet. In 2025 lag das bereinigte Ebit bei EUR 3,03 Mrd, -2% gegen Vorjahr, Erwartung EUR 3,08 Mrd. Der Umsatz wurde mit EUR 20,5 ausgewiesen, -5,1% gegen Vorjahr, Erwartung EUR 20,63 Mrd (Bloomberg).
Klöckner erwartet für Q1 ein bereinigtes Ebitda von EUR 20 Mio bis EUR 60 Mio. In 2025 wurde ein bereinigtes Ebitda von EUR 171, +26 % gegen Vorjahr, präsentiert.
China, einst das Kronjuwel von Porsche, hat sich für Porsche zum Sorgenkind entwickelt: Der Absatz im Land ist 2025 um 26% eingebrochen - mehr als doppelt so gravierend wie der weltweite Rückgang. Der Einbruch in China fällt besonders drastisch aus: Seit dem Höchststand 2021 hat sich der Absatz mehr als halbiert. Im vergangenen Jahr lag er bei knapp unter 42.000 Fahrzeugen. Damit ist China hinter die USA und Deutschland zurückgefallen und nur noch der drittgrößte Markt. Der Abwärtstrend hat sich in diesem Jahr fortgesetzt, mit einem Rückgang der Auslieferungen im Januar um rund 33% im Vergleich zum Vorjahr, wie aus Daten hervorgeht, die von Bloomberg Intelligence und dem China Automotive Technology and Research Center zusammengestellt wurden.
Die Gründer des Mainzer Biotechunternehmens BioNTech, Uğur Şahin und Özlem Türeci, wollen das Unternehmen verlassen und eine neue Biotechnologiefirma gründen, die sich auf die Boten-RNA-Technologie (mRNA) konzentriert - die Grundlage ihres erfolgreichen Corona-Impfstoffs. Das Ehepaar werde bis Ende des Jahres in das neue Unternehmen wechseln, teilte BioNTech am Dienstag mit. BioNTech plane, das Vorhaben zu unterstützen, indem es einige seiner Rechte und mRNA-Technologien in das neue Unternehmen einbringt. Im Gegenzug erhält BioNTech eine Minderheitsbeteiligung sowie künftige Meilenstein- und Lizenzzahlungen.
Rheinmetall sieht in 2026 die operative Marge etwa bei 19%, knapp unter Erwartungen. In 2025 lag der Umsatz bei EUR 9,9 Mrd, der Umsatz bei EUR 9,9 Mrd. er operative Gewinn belief sich auf EUR 1,84 Mrd. Zum 1. Januar wurde die Konzernstruktur neu gestaltet. Neben Fahrzeugsystemen sowie Waffen und Munition wurden die neuen Segmente Luftverteidigung, Digitale Systeme und Marinesysteme eingerichtet (Bloomberg).
Neuemissionen
Heute Morgen steht Amazon in EUR parat. 2 Jahre Floater, 3 Monate Euribor +60 BP area. 2 Jahre MS +55 BP area, 4 Jahre MS +75 BP area.
Vestas Wind Systems nimmt EUR 500 Mio auf, 7,25 Jahre, MS +135 BP area.
RCI Banque emittiert einen 8-jährigen Bond, Senior Preferred, MS +170 BP area.
E.ON wartet in CHF auf, Green, 8 Jahre und kurze 12 Jahre.
Lloyds Bank begibt einen 3-jährigen Pfandbrief in GBP.
Land Rheinland-Pfalz emittierte EUR 750 Mio in der 2,375%, 16.3.2028, BKO +18,1 BP.
Die neue EU Anleihe, 3,375%, 12/35, EUR 9 Mrd, MS +13 BP, wurde mit mehr als EUR 100 Mrd. nachgerfragt.
Stellantis emittierte zwei Hybrid-Bonds, NC5,25 (EUR 2,2 Mrd, 6,375%) bzw. NC8 (EUR 1,8 Mrd 7%) in EUR bzw. NC6,5 (GBP 865 Mio, 8,375%) in GBP. Zusammen lagen EUR 19 Mrd. in den Büchern.
EUR 500 Mio nahm Galderma (BBB/BBB) auf, 5 Jahre Laufzeit, MS +80 BP, EUR 3,7 Mrd. schwer waren die Zeichnungsbücher.
MCDonald's Corp emittierte zwei Tranchen, 3,5% 15.05.2033, MS +82 BP, BBB+. Mit 4% ist die zweite Tranche verzinst, 15.5.2038, MS +112 BP, je EUR 500 Mio.
Honeywell Aerospace Inc besorgte sich USD 16 Mrd, aufgeteilt auf neun Bonds. Die Laufzeitenrange lag zwischen 2 und 40 Jahren. Im 3. Quartal plant Honeywell Aerospace die Abspaltung von der Muttergesellschaft.
Amazon.com Inc. ging mit elfTranchen in den Laufzeiten 2-50 Jahren ins Rennen, AA/AA- Rating. Gesamt wurden USD 37 Mrd. aufgenomen während sich die Nachfrage auf USD 126 Mrd. belief. Das Emissionsvolumen war das bisher höchste am Corporate Bonds-Emissionsmarkt.
Toyota Motor Credit Corp nahm USD 2,5 Mrd, in Form von drei Anleihen auf
Fazit:
Kurzfristig fielen Renditen gestern deutlich und Emittenten nahmen in größerem Stil Kapital auf. So auch Amazon. Das Unternehmen geht heute in EUR an den Start. Mit höheren Volatilitäten an den Rentenmärkten ist weiterhin zu rechnen.
Rentenmarktbericht
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