Ilona Korsch
Fixed Income Sales Trading
Rentenmarktbericht
Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen
Donnerstag, 12. März 2026, 10:00 Uhr
Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr Fixed Income Sales Trading Team.
Rentenmärkte:
- schwächer
- Renditen steigen -technische Marken halten nicht
- Inflationsdruck steigt
- Amazon erfolgreich am EUR-Primärmarkt
Kennzahlen
| Schatz-Future: | 106,13 |
| Bobl-Future: | 116,01 |
| Bund-Future: | 126,08 |
| iTRAXX Europe 5 Jahre: | 61,58 |
| Europe Crossover 5 Jahre: | 289,38 |
Euro Swapsätze
| Zwei Jahre: | 3,58% |
| Fünf Jahre: | 3,73% |
| Sieben Jahre: | 3,93% |
| Zehn Jahre: | 4,15% |
Renditen amerikanischer Staatsanleihen
| Zwei Jahre: | 3,58% |
| Fünf Jahre: | 3,73% |
| Sieben Jahre: | 3,93% |
| Zehn Jahre: | 4,15% |
Konjunktur
Eurozone
Deutsche Verbraucherpreise wurden den Erwartungen entsprechend mit 0,4% m/m bzw. 2% y/y präsentiert.
2-jährige Bundrenditen schießen auf 2,46% in die Höhe. 2-jährige Renditen haben die technische Marke um 2,90% nach oben durchhandelt. Das technische Bild hat sich deutlich verschlechtert.
30-jährige Bundrenditen stoßen an 3,50% an, noch am oberen Rand der Handelsbandbreite.
USA
US Verbraucherpreise fielen mit 0,2% m/m in der Kernrate den Erwartungen entsprechend aus nach 0,3% m/m. Im Jahresvergleich wurde 2,5% bestätigt.
Durchschnittliche Stundenlöhne wurden für Februar mit 1,4% y/y nach 1,2% veröffentlicht.
Der wichtigste Einflussfaktor an den Rentenmärkten bleibt das geopolitische Risiko des Iran-Krieges und die damit verbundene Inflationsentwicklung.
Der Preis der Nordsee-Sorte Brent, ist am Donnerstag um zeitweise 10% gestiegen, womit das Barrel 101,59 Dollar kostete. Die Notierung der US-Sorte West Texas Intermediate (WTI) kletterte auf fast 96 Dollar. Der Oman hat alle Schiffe von seinem wichtigsten Ölexportterminal abgezogen nachdem in irakischen Gewässern zwei Tanker angegriffen wurden.
Renditen amerikanischer Treasuries schnellen in die Höhe, so dass wichtige technische Marken durchbrochen werden. 2-jährige Renditen handeln aktuell durch den Bereich 3,60% in Richtung 3,70% durch. 10-jährige Renditen haben das Niveau von 4,20% knapp nach oben durchbrochen und sind auf dem Weg in Richtung 4,30%. 30-jährige Renditen handeln knapp vor der Marke 4,90%. Seit dem 3.2. hat sich die Renditekurve zwischen 10 und 2 Jahren von 72 BP auf 57 BP verflacht. Zwischen 30 und 10 Jahren handelt der Spread stabil und in enger Bandbreite auf Basis 65 BP.
Der EUR verliert gegen USD auf 1,1550.zu.
Unternehmensmeldungen
Grenke erwartet in 2026 einen Nettogewinn von EUR 74 Mio bis EUR 86 Mio, im Rahmen der Erwartungen. In 2025 lag der Nettogewinn bei EUR 71,8 Mrd, Erwartung EUR 68,4 Mio.
Der bereinigte Betriebsgewinn der Swiss Life rückte im vergangenen Jahr um 2 Prozent auf 1,83 Milliarden Franken vor, wie der Konzern am Donnerstag mitteilte. In Lokalwährungen gerechnet stieg das operative Ergebnis um 3 Prozent. Der Reingewinn verharrte bei 1,26 Milliarden Franken. Derweil bleibt die Gruppe gemessen an der Kapitalquote (SST) von rund 210 Prozent solide kapitalisiert (Bloomberg)
Neuemissionen
Heute steht Italien mit 3- und 7-jährigen Laufzeiten an.
Die 10-jährige Bundauktion wurde mit einer Deckungsquote von 1,2 zugeteilt, Rendite 2,80% nach 2,73%.
Mit einem nachhaltigen Bond wartete die französische Arbeitslosenkasse Unedic auf: 3,75%, 25.11.2036, OAT +9 BP, EUR 3,5 Mrd.
Queensland Treasury Corp emittierte EUR 1,5 Mrd, 3,375%, 18.3.2036, MS +48 BP, Aa1 stabil, AA+ neg.
EUR 500 Mio besorgte sich die dänische Vestas Wind Systems A/S, 3,75%, 15.6.2033, MS +100 BP, Baa2 stabil.
Amazon.com Inc emittierte erstmals in EUR nach der Mega-Emission in USD erreichte das Emissionsvolumen einen Rekord von EUR 14,5 Mrd, aufgeteilt auf 8 Tranchen. Die Laufzeitenrange betrug 2 bis 38 Jahre. Knapp EUR 28 Mrd. lagen in den Büchern.
Ferrovial zeigte sich mit EUR 500 Mio, 6,5 Jahre, MS +88 BP, EUR 1,6 Mrd. wurden gezeichnet.
Nestle Capital Corp (Aa3/stabil) emittierte drei Tranchen in USD, 5, 7 und 10 Jahre.
USD 39 Mrd. versteigerte das US Schatzamt im 10-jährigen Laufzeitenbereich, Rendte 4,217%, nach 4,177% bei einer Deckungsquote von 2,45, ein gutes Ergebnis.
Salesforce Inc emittierte USD 28 Mrd, 8 Bonds. USD 36 Mrd. wurden nachgefragt, während die Zeichnungsbücher der Amazon-Anleihen zwei Tage zuvor mit USD 126 Mrd. gefüllt waren.
Nestle Holdings Inc. kündigte Rückkäufe zweier USD-Anleihen, fällig 2027, via Tender an und emittierte zwei neue Anleihen. 4,1% Nestle 18.3.2031, Treasury +45 BP; 4,5% Nestle 18.3.2033, Treasury +55 BP.
Fazit:
Technische Marken sind teilweise durchbrochen und Renditen steigen erst einmal weiter. Druck kommt aus dem kurzen Ende. Credit Spreads weiten akuell aus.
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