Ilona Korsch
Fixed Income Sales Trading
Rentenmarktbericht
Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen
Mittwoch, 04. März 2026, 10:00 Uhr
Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr Fixed Income Sales Trading Team.
Rentenmärkte:
- knapp behauptet
- Inflationserwartungen und Renditen steigen
Kennzahlen
| Schatz-Future: | 106,73 |
| Bobl-Future: | 116,72 |
| Bund-Future: | 129,03 |
| iTRAXX Europe 5 Jahre: | 58,16 |
| Europe Crossover 5 Jahre: | 274,46 |
Euro Swapsätze
| Zwei Jahre: | 2,31% |
| Fünf Jahre: | 2,50% |
| Sieben Jahre: | 2,62% |
| Zehn Jahre: | 2,78% |
Renditen amerikanischer Staatsanleihen
| Zwei Jahre: | 3,52% |
| Fünf Jahre: | 3,65% |
| Sieben Jahre: | 3,84% |
| Zehn Jahre: | 4,07% |
Konjunktur
Eurozone
Von der Inflationsseite kam gestern Morgen nochmals Druck auf. Verbraucherpreise EU harmonisiert zogen im Februar auf Jahresbasis um 1,6% an nach 1%, erwartet wurde 1,1%. Im Monatsvergleich ging es um 0,6% nach oben, ebenfalls deutlich über Vormonatswert und Prognosen.
In Erwartung steigender Inflationsraten -im Rahmen der geopolitischen Ereignisse- ziehen Renditen weiter an. Die Renditekurve hat sich im Zeitraum 9.2. bis 3.3. von 75 BP auf 60 BP zwischen 10 und 2 Jahren verflacht.
Der Spread zwischen 10-jährigen Swaps und deutschen Bunds handelt unverändert bei 1 BP.
Die spanische Inflationrate ist zuletzt für Februar um 0,4% (EU harmonisiert) auf Monatsbasis angezogen nach -0,8% m/m, erwartet 0,3% m/m. im jährlichen Vergleich lagen die Verbraucherpreise bei 2,5% nach 2,4%, erwartet 2,3%. Der spanische PMI Verarbeitende Gewerbe (Februar) wurde mit 50 Punkten nach 49,2 gemeldet. Der PMI Dienstleistungen ging im Februar auf 51,9 nach 53,5 Punkten zurück, Erwartung 52,9.
Die am 24.2. emittierte spanische 3,95% Bonos 31.10.2056, Reoffer, 99,491%, handelt aktuell gut einen vollen Punkt unter Reoffer, Rendite 4,03%.
USA
Heute stehen S&P PMIS (Februar) sowie der ISM Dienstleistungs-Index (Februar) in den USA auf der Agenda. Werte sollten um die 50 Punkte herum liegen und Wachstum signalsieren. Insbesondere die Komponente bezahlte Preise (Dienstleistungen) wird mit einem Anstieg auf 68,3 Punkten, deutlich höher, erwartet.
US Treasuries tendieren im Londoner Handel mit einer knapp behaupteten Tendenz während EUR/USD unverändert bei 1,16 handelt.
China
Das chinesische Parlament signalisierte den Wunsch nach stabilen Beziehungen zu den USA, während sich die Länder auf einen geplanten Gipfel zwischen dem chinesischen Staatschef und den USA vorbereiten. Lou Qinjian, der Sprecher des Nationalen Volkskongresses, erklärte am Mittwoch gegenüber Reportern, die „Staatschefdiplomatie“ sei nach wie vor der „unersetzliche“ Motor der bilateralen Beziehungen. Er merkte an, dass beide Staatschefs seit dem vergangenen Jahr regelmäßig miteinander in Kontakt stünden.
Irak
Irak hat seine Ölproduktion aufgrund der Iran-Krise und fehlender Exportmöglichkeiten durch die Straße von Hormuz um fast 1,5 Mio Barrel pro Tag reduziert. Diese Kürzungen könnten sich auf über 3 Mio Barrel pro Tag ausweiten, da das Land keine Lagerkapazitäten mehr habe. Die Straße von Hormuz, die 20% des weltweiten Öl- und Flüssigerdgasangebots abwickelt, ist seit vier Tagen geschlossen (Quelle Reuters).
Unternehmensmeldungen
US Präsident Trump kündigte an, „den gesamten Handel mit Spanien abzubrechen“, nachdem das Land ihm den Zugang zu seinen Militärbasen für seine Bombardierungskampagne gegen den Iran verweigert hatte, was eine scharfe Rüge aus Madrid zur Folge hatte, dass der US-Präsident internationale Handelsabkommen respektieren müsse. Spanische Aktien reagieren folglich mit Kursverlusten. Der spanische Leitindex hinkt in dieser Woche bereits seinen westeuropäischen Konkurrenten hinterher.
NextEra plant in den nächsten neun Jahren zwischen 15 und 30 Gigawatt neue Erzeugungskapazität für US-amerikanische Rechenzentren zu schaffen. Ein Großteil des neuen Stroms für Rechenzentren solle aus Erdgas stammen. NextEra verfüge zudem über eine Pipeline mit einer Kapazität von mehr als 20 Gigawatt für Gaskraftwerke. Das Unternehmen vereine NextEra Energy Resources, einen Geschäftsbereich für die Entwicklung erneuerbarer Energien und Erdgaskraftwerke, mit dem regulierten Energieversorger Florida Power and Light (Reuters).
Neuemissionen
Trotz steigender Renditen konnte die grüne Bund (2,6% Bund 15.4.2041), EUR 4 Mrd, Zeichnungen von mehr als EUR 22 Mrd. auf sich ziehen.
Mit EUR 2,5 Mrd. ging Österreicht (3,75% Austria 20.3.2056) an den Start. Auch hier lagen EUR 56 Mrd. in den Büchern.
Die neue IBBSH stieß auf geringeres Interesse: 2,875% Investitiionsbank Schleswig Holstein 20.5.2033, MS +23 BP, 99,869% Reoffer.
Fazit:
Anleihekurse sind weiter auf Talfahrt, wenn auch mit einer lediglich knapp behaupteten Tendenz. Im Rahmen steigender Energiepreise (Rohöl, Erdgas) verbunden mit steigenden Inflationserwartungen bleiben Anleihekurse unter Druck, wenn auch von Panik keine Rede sein kann. Zudem wurden Verbraucherpreise für die Eurozone gestern mit einem Anstieg veröffentlicht.
Rentenmarktbericht
Mit unserem Rentenmarktbericht erhalten Sie täglich ein Update über die maßgeblichen Entwicklungen auf den Anleihemärkten und Informationen über aktuelle Neuemissionen.
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