Rentenmarktbericht

Konjunktur

Eurozone 
Die EZB präsentiert heute ihren Inflationsausblick für März auf Sicht von 12 Monaten. Die Erwartung liegt bei 2,8% nach 2,5%. 

In der aktuellen Bandbreite handeln 10-jährige Bundrenditen bei aktuell 3,05%, Tendenz steigend. Die Marke von 3,10% hat bisher gehalten. 10-jährige Swapsätze erreichen wieder das Niveau von 3,08%, High 3,16% am 27.3. Der Spread zwischen Swaps und Bunds mit 10-jähriger Laufzeit bewegt sich um 3-4 BP. 

Emmanuel Macron hat gefordert, die während der Covid-Pandemie aufgenommenen Schulden der Europäischen Union zu verlängern und neue Anleihen auszugeben. Er plädierte angesichts “außergewöhnlicher Zeiten” für mehr Flexibilität.

Renditen 10-jähriger französischer Staatsanleihen steigen auf 3,71% (High 3,78% am 7.4.). Die Spread-Differenz zwischen französchen und deutschen Staatstiteln liegt seit dem 10.4 im Bereich von ca. 65 BP nach 95 BP im September 2025.

USA
Aus den USA stehen heute u.a. Daten zum Immobilienmarkt (Februar) sowie aktuelle Daten zum US Verbrauchervertrauen (April) zur Veröffentlichung an. 

10-jährige US Treasury-Renditen tendieren leicht höher.  Mit 4,34% liegen diese allerdings noch in der bisherigen Handelsrange.

Ölpreise sind wieder dabei zu steigen, was zusätzlich etwas Druck auf Anleiherenditen ausübt.

Rumänien
Rumänien-Bonds handeln im Sinkflug unter den Schwellenländern. Die am 25.2.2026 emittierte 4,625% Rumänien (EUR), 4.3.2033, Reoffer 99,924%, MS +210 BP, Baa3/BBB- , EUR 2,25 Mrd., handelt 95,25% Brief, 5,47%, 255 BP über Staat.  Die auf USD denominierte 5,75% Rumänien, 4.7.2036 fällig, ist aktuell mit 94,75%, Rendite 6,45% zu haben. Die Anleihe wurde am 25.2. mit 99,956% emittiert.

Zwei politische Gruppierungen hatten angekündigt, ein Misstrauensvotum gegen die Minderheitsregierung einzuleiten. Der ungarische Forint legte zu. Die Sozialdemokraten kündigten an, sich der rechtsextremen Opposition anzuschließen, um den Premierminister zu stürzen. Die eskalierenden politischen Unruhen gefährdeten Bemühungen zur Verbesserung der Staatsfinanzen (Quelle Bloomberg).

Japan
Die Bank of Japan ließ erwartungsgemäß den Leitzins unverändert bei 0,75%. Die Abstimmung endete mit 6:3 Stimmen, wobei die Vorstandsmitglieder Hajime Takata, Naoki Tamura und Junko Nakagawa für eine Erhöhung auf 1 % stimmten. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung auf 1% im Juni ist hoch. Die BIP-Prognose für das 2. Quartal liegt bei 0,5% nach 1,0%, Verbraucherpreise werden nach 1,9% bei 2,8% gesehen, ohne Energiepreise bei 2,6% nach 2,2%. USD/YEN handelt unverändert bei 159,25. Der EUR fällt leicht auf 186,32 YEN. 10-jährige Staatsrenditen steigen minimal auf 2,46%, setzen allerdings den Trend nach oben von 2,07. am 2.3 fort.

Neuemissionen

Webuild SpA kauft eine Altanleihe mit 3,625% Coupon, fällig 27.1.2027 über Tender zurück und emittiert EUR 400 Mio mit 6-jähriger Laufzeit, 5% area.

Heute emittiert Swiss Life EUR 500 Mio, 7 Jahre, MS +100 BP area.

Die 2-jährige US Treasury-Autkion, 2 Jahre, verlief mit einer Deckungsquote von 2,65 nach 2,44, Rendite 3,812% nach 3,936%, gut. Die Deckungsquote im Falle der 5-jährigen Auktion fiel mit 2,33 höher als zuletzt aus (2,29), Rendite 3,955% nach 3,98%. USD 44 Mrd. stehen heute mit 7-jähriger Laufzeit an. 

American Express Co emittierte in USD, 4-NC3 mit 4,444% Coupon bzw. 4-NC3 als Floater, A2 stabil, A- stabil.

Kookmin Bank nahm USD 700 Mio auf, 3 Jahre Floater und 5 Jahre mit festen Coupon (SOFR +48 BP bzw. 5 Jahre Treasury + 33 BP, Aa3/A+.

Korea Expressway Corp (Aa2/AA) zeigte sich mit 5 Jahren, Treasury +37 BP, USD 4,8 Mrd. wurden gezeichnet. 

Intel Corp ging in den Laufzeiten 5, 7, 10, 30 und 40 Jahre an den Start, Baa2 stabil, BBB stabil. 

A&K Travel Group Holdings Ltd erschien mit USD 700 Mio.

American Airlines Inc zog es mit USD  an den Kapitalmarkt.

Philip Morris emittierte zwei Tranchen.

Quest Diagnostics Inc (Baa1 stabil) nahm USD 500 Mio aus.

Walmart Inc (Aa2 stabil/AA stabil) ging 3-jährig an den Start. 

Ally Fin Inc. emittierte USD 750 Mio in Form eines Perp NC5, Ba2/BB-/B+.