Ilona Korsch
Fixed Income Sales Trading
Rentenmarktbericht
Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen
Montag, 11. Mai 2026, 10:00 Uhr
Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr Fixed Income Sales Trading Team.
Rentenmärkte:
- knapp behauptet
- US Arbeitsmarkt auf den ersten Blick stabil
- Ölpreise ziehen wieder an - Einigung zwischen Iran und USA nicht in Sicht
- Risikoappetit unter Investoren steigt wieder an
Kennzahlen
| Schatz-Future: | 105,78 |
| Bobl-Future: | 115,49 |
| Bund-Future: | 125,37 |
| iTRAXX Europe 5 Jahre: | 56,73 |
| Europe Crossover 5 Jahre: | 276,15 |
Euro Swapsätze
| Zwei Jahre: | 3,92% |
| Fünf Jahre: | 4,05% |
| Sieben Jahre: | 4,21% |
| Zehn Jahre: | 4,39% |
Renditen amerikanischer Staatsanleihen
| Zwei Jahre: | 3,92% |
| Fünf Jahre: | 4,05% |
| Sieben Jahre: | 4,21% |
| Zehn Jahre: | 4,39% |
Konjunktur
Europa
In der vergangenen Handelswoche nahm die Volatilität an den Rentenmärkten ab, Credits Spreads handelten in engen Bandbreiten auf niedrigerem Niveau, so dass zahlreiche Emittenten an den Primämärkten erschienen. Investoren waren auch wieder bereit, höhere Risiken einzugehen. Die Nachfrage nach Corporate Nachrang- und High Yield-Anleihen ist wieder gestiegen.
2-jährige Bundrenditen tendieren um 2,61% herum an einer wichtigen Chartmarke. 10-jährige Bunds handeln ebenfalls im Bereich von 3% an einem Widerstand. Die Renditekurve handelt zwischen zwei und zehn Jahren mit Abflachungstendenz.
USA
Die US Nonfarm-Payrolls wurden für April mit 115.000 präsentiert nach 185.000 (von 178.000) revidiert. Von ledigliech 65.000 neuen Stellen gingen Erwartungen aus (Bloomberg). Die Arbeitslosenquote wurde mit 4,3% bestätigt. Die Erwerbsquote sank allerdings auf 61,8%, den niedrigsten Stand seit fast 5 Jahren. Durchschnittliche Stundenlöhne stiegen im April lediglich mit 0,2% m/m, Prognose 0,3% m/m, um 3,6% y/y, erwartet 3,8% y/y (Vorzahl um 0,1% auf 0,3% y/y revidiert).
Das Verbrauchervertrauen der Universität von Michigan blieb mit 48,2 Punkten unter Erwartungen und der Marke von 50, die Wachstum signalisiert. Die Inflationserwartung auf Sicht von einem Jahr fiel mit 4,5% um 0,3% niedriger aus als erwartet nach 4,7%.
Somit kann der US Arbeitsmarkt als "stabil" bewertet werden, Inflationsrisiken sind niedriger als erwartet ausgefallen, so dass Anleihen mit eher steigenden Kursen reagierten. Der Fokus bleibt allerdings der Iran-Konflikt. Bisher ist es -wie zu erwarten war- zu keiner Einigung bei den Verhandlungen zwischen USA und Iran gekommen. Die zuletzt eingereichten Friedensvorschläge des Iran werden seitens Trump als nicht aktzeptabel erwidert.
Anleiherenditen ziehen folglich heute Morgen an, Ölpreise steigen entsprechend. Zweijährige US Treasury-Renditen handeln wieder im wichtigen technischen Bereich von 3,90%. 10-jährige Renditen bewegen sich knapp unter 4,30%
China
Wie das Nationale Statistikamt (NBS) in Peking am Montag mitgeteilt hat, legten die Erzeugerpreise im April im Jahresvergleich um 2,8% zu, nach einem Anstieg von 0,5% im Vormonat. Das ist der stärkste Zuwachs seit Juli 2022. Er übertrifft alle Schätzungen in einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen, deren Median bei einem Plus von 1,8% lag.
Unternehmensmeldungen
ABB investiert in Europa in den Ausbau der Produktion von Mittelspannungstechnologien. Damit soll die Transformation der Stromnetze vorangetrieben werden. Insgesamt will ABB rund 200 Millionen US-Dollar in den kommenden drei Jahren ausgeben, wie der Technologiekonzern am Montag mitteilte. Davon sind 100 Millionen für den Bau einer neuen Produktionsstätte im italienischen Dalmine vorgesehen, um die steigende Nachfrage nach luftisolierten und SF6-freien (ohne Schwefelhexafluorid-Gas) Mittelspannungsschaltanlagen sowie Leistungsschaltern zu bedienen (Bloomberg).
Gea Group hat für das 1. Quartal Aufträge im Höhe von EUR 1,45 Mrd gemeldet und somit Erwartungen geschlagen. Das bereinigte Ebitda lag bei EUR 206 Mio im Rahmen der Erwartungen. Der Ausblick für das Geschäftsjahr bleibt leicht positiv bei einer bereinigten Ebitda-Marge von 16,6% bis 17,2% im Rahmen der Erwartungen. Der Umsatz wird organisch mit einem Plus von +5% bis +7% gesehen.
K&S hat einen Umsatz von EUR 1,06 Mrd, +9,9% gegen Vorjahr, gemeldet, Erwartung EUR 1,05 Mrd. Das Ebitda belief sich auf EUR 279 Mio, +39% gegen Vorjahr, Erwartung EUR 233,9 Mio. Im Geschäftsjahr soll es weiterhin ein Ebitda von EUR 630 Mio bis EUR 730 Mio geben, Erwartung EUR 700,6 Mio (Bloomberg).
Porsche schließt drei Unternehmensbereiche außerhalb der Fahrzeugproduktion. Damit nimmt Vorstandschef Michael Leiters erstmals Stellenstreichungen vor, um auf schwächelnde Verkäufe in China und die Kosten der Neuausrichtung der Elektrostrategie zu reagieren. Der zum Volkswagen-Konzern gehörende Autobauer teilte am Freitag mit, dass das Batteriegeschäft Cellforce, ein Hersteller von Elektrofahrrädern sowie die Software-Tochter Cetitec eingestellt werden. Von der Entscheidung sind mehr als 500 Beschäftigte in Deutschland und Kroatien betroffen.
Neuemissionen
NN Bank begibt EUR 500 Mio, 7 Jahre, Green Covered, MS +33 BP aera.
ING emittiert heute Morgen eine EUR-Benchmark, 12NC7, Green Tier 2, MS +165 BP area. Baa2/BBB+/A-.
Intesa SanPaolo emittiert EUR 500 Mio, 10 Jahre, Tier 2, MS +175 BP area.
BMW Finance zeigt sich in EUR mit 3 Jahren, MS +75 BP area, 6 Jahre, MS +105 BP, 10 Jahre, MS +135 BP area.
USD 58 Mrd. emittiert heute das US Schatzamt, 3 Jahre Laufzeit. +.
Fazit:
Anleihen handeln weiterhin in engen Bandbreiten um wichtige technische Marken herum. US Arbeitsmarktdaten fielen stabil aus verbunden mit einem geringeren Lohnanstieg als erwartet.
Rentenmarktbericht
Mit unserem Rentenmarktbericht erhalten Sie täglich ein Update über die maßgeblichen Entwicklungen auf den Anleihemärkten und Informationen über aktuelle Neuemissionen.
Newsletter