Ilona Korsch
Fixed Income Sales Trading
Rentenmarktbericht
Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen
Donnerstag, 23. April 2026, 10:00 Uhr
Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr Fixed Income Sales Trading Team.
Rentenmärkte:
- schwächer
- nach gecheiterten Friedengesprächen bleibt die blockierte Straße von Hormus im Fokus - Unsicherheit an den Kapitalmärkten steigt wieder
- Emittenten stoßen auf hohe Nachfrage bei Neuemissionen
Kennzahlen
| Schatz-Future: | 105,88 |
| Bobl-Future: | 115,54 |
| Bund-Future: | 125,33 |
| iTRAXX Europe 5 Jahre: | 58,53 |
| Europe Crossover 5 Jahre: | 287,46 |
Euro Swapsätze
| Zwei Jahre: | 2,64% |
| Fünf Jahre: | 2,84% |
| Sieben Jahre: | 2,92% |
| Zehn Jahre: | 3,06% |
Renditen amerikanischer Staatsanleihen
| Zwei Jahre: | 3,80% |
| Fünf Jahre: | 3,93% |
| Sieben Jahre: | 4,11% |
| Zehn Jahre: | 4,31% |
Konjunktur
Eurozone
Deutschlands Bruttoinlandsprodukt dürfte nach neuesten Wachstumsprognosen des Deutschen Bundes 2026 nur noch um 0,5% steigen, wie das Wirtschaftsministerium in Berlin am Mittwoch mitgeteilt hat. Im Januar hatte die Prognose noch bei 1% Wachstum gelegen. Auch die Prognose für das kommende Jahr wurde gesenkt - auf 0,9% von zuvor 1,3% (Quelle Bloomberg).
Die Neuzulassungen für Personenkraftwagen in der EU stiegen im März mit 12,5% an nach 1,4%.
Das Auf und Ab bei den Ölpreisen hält an, wenn auch die Tendenz eher nach oben gerichtet bleibt. Nachdem Präsident Trump die Waffenruhe zwischen Iran und USA einseitig auf unbestimmte Zeit verlängert hatte, ging es mit dem Ölpreis wieder nach oben. Brent steigt heute Morgen auf ca. 103 USD pro Barrel. West Texas Intermediate kostet rund 95 USD. Der Iran erklärte, dass er aktuell keine Verhandlungen plane. Die USA halten eine Seeblockade für Schiffe aufrecht, die iranische Häfen anlaufen oder verlassen, um den Druck auf die Islamische Republik zu erhöhen. Der iranische Außenminister Abbas Araghtschi bezeichnete diesen Schritt als Verstoß gegen die Waffenruhe.
Die Nervosität der Investoren kehrt jedenfalls zurück, so dass Anleihekurse wieder fallen, Renditen steigen, Credit Spreads bei Unternehmensanleihen weiten lediglich geringfügig aus.
10-jährige Bundrenditen handeln wieder bei 3,04% und fallen in die "alte" Handelsrange 3%-3,10% zurück. 2-jährige Bunds rentieren nach 2,40% wieder auf einem Niveau von 2,58%.
USA
US Anleihen starten im frühen Londoner Handel mit Kursverlusten. 10-jährige Treasuries bleiben allerdings mit 4,31% im Bereich eines wichtigen Widerstandes. Deutlicher reagieren 2-jährige Renditen nach oben. Nach 3,70% wird aktuell wieder die Marke von 3,80% erreicht.
Der EUR verliert auf 1,17 USD.
Unternehmensmeldungen
Die Ausfallraten europäischer High Yield Unernehmen lagen nach Angaben von Moody's im März bei 3,8%. Der Iran-Krieg und die Sorge hinsichtlich der Risiken aus dem Bereich "Private Credit" haben Credit Spreads in diesem Segment weiter ansteigen lassen.
Das Management von K+S hob am Mittwoch nach einem unerwartet starken Jahresauftakt seine Ergebnisprognose an. Die Aktie von K+S legte gestern im Xetra-Handel 4,2% zu auf 15,39 Euro. Gegenüber dem Jahreswechsel liegt sie 24% im Plus. “Nach dem sehr guten Start des Auftausalzgeschäfts zu Jahresbeginn verlief das Geschäft auch in der zweiten Hälfte des Quartals besser als erwartet”, teilte das Unternehmen mit und verwies auf die “fortgeführte positive Preisentwicklung im Kundensegment Landwirtschaft” (Quelle Bloomberg).
Nach Aussage des Präsidenten des Verbands deutscher Pfandbriefbanken, Gero Bergmann, nähern sich Wohnimmobilien Rekordpreisen.
Italiens Finanzminister Giancarlo Giorgetti hat die Übernahmeofferte der Unicredit für die Commerzbank im Volumen von EUR 35 Milliarden unterstützt und sich damit gegen Bundeskanzler Friedrich Merz gestellt, der den Plan ablehnt.
Sanofi meldete einen Gewinn über Erwartungen mit einem Ergebnis je Aktie von EUR 1,88 im 1. Quartal, was über der Konsensprognose von EUR 1,78 lag. Der Umsatz mit dem meistverkauften Haut- und Asthmamedikament Dupixent stieg um 31 % auf EUR 4,2 Milliarden und übertraf mit EUR 10,5 Milliarden die Erwartungen.
Der operative Umsatz von Edenred in Q1 hat die Erwartungen übertroffen (operativer Umsatz im Mobilitätsbereich EUR 176 Mio, +6,7%, Umsatz komplemäntäre Lösungen EUR 51 Mio, -1,9% gegen Vorjahr).Betriebseinnahmen lagen bei EUR 673 Mio, +0,9% gegen Vorjahr, Schätzung EUR 655,4 Mio.
Tesla hat für Q1 einen Free Cashflow von USD 1,44 Mrd. gegenüber USD 664 Mio im Vorjahr präsentiert. Die Erwartungen wurden übertroffen. Der Umsatz lag bei USD 22,39 Mrd, +16% gegen Vorjahr, ebenfalls über Erwartungen.
Neuemissionen
Mit einem Green Bond trat Svenska Handelsbanken AB an den Primärmarkt heran: Senior Non Preferred, 3,5%, 29.4.2033, MS +73 BP, EUR 1 Mrd, Aa2 stabil.
EUR 500 Mio schwer war die Jyske Bank A/S-Emission, Green, Senior Non Preferred, 3,635%, 30.6.3032, MS +90 BP, A1 stabil. Mit einem Volumen von EUR 3,3 Mrd. waren die Bücher gefüllt.
Nachhaltig trat OKB (government guaranteed) aus Österreich auf, 2,875%, 29.4.2031, MS +11 BP, Aa1 neg.
Banca Monte Dei Paschi zahlt einen 3,059%igen Coupon, 3 Jahre, Pfandbrief, MS +33 BP, Emissionsvolumen EUR 1 Mrd.
Danaher emittierte EUR 500 Mio 2 Jahre Floater, 3 Monate Euribor +38 BP; EUR 750 Mio 4 Jahre, MS +50 BP, EUR 750 Mio 8 Jahre, MS +70 BP, EUR 1 Mrd 12 Jahre, MS +90 BP. EUR 4 Mrd. schwer waren die Zeichnungsbücher.
Var Energi ASA begab eine 60NC5,25 Jahre Anleihe, Hybrid, EUR 750 Mio, Yield 5,125%, EUR 750 Mio Volumen, Zeichnungsvolumen EUR 4 Mrd.
BNG besorgte sich USD 1,5 Mrd, AAA/AAA, 29.4.2031 fällig, EUR 2,2 Mrd. wurden gezeichnet.
Rede D'Or Fin (BB+/BB+) emittierte USD 500 Mio mit 10-jähriger Laufzeit, Rendite 6,55%.
IFFIM zog aus dem supranationalen Segment an den Primärmarkt, USD 1 Mrd, 4%, 29.4.2031, nachhaltig, SOFR MS +44 BP.
Banco Santander, S.A. (Baa1/A-), Senior Non Preferred, ging mit GBP 750 Mio an den Start, UKT +110 BP.
Fazit:
Das Auf- und Ab an den Anleihemärkten hält an. Geopolitische Risiken haben die Kapitalmärkte fest im Griff.
Rentenmarktbericht
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