Ilona Korsch
Fixed Income Sales Trading
Rentenmarktbericht
Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen
Mitwoch, 01. April 2026, 10:00 Uhr
Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr Fixed Income Sales Trading Team.
Rentenmärkte:
- freundlich
- Investoren entscheiden sich für mehr Risiko vor Trump-Rede
Kennzahlen
| Schatz-Future: | 105,91 |
| Bobl-Future: | 115,89 |
| Bund-Future: | 126,17 |
| iTRAXX Europe 5 Jahre: | 68,29 |
| Europe Crossover 5 Jahre: | 338,88 |
Euro Swapsätze
| Zwei Jahre: | 2,74% |
| Fünf Jahre: | 2,79% |
| Sieben Jahre: | 2,87% |
| Zehn Jahre: | 2,9% |
Renditen amerikanischer Staatsanleihen
| Zwei Jahre: | 3,78% |
| Fünf Jahre: | 3,88% |
| Sieben Jahre: | 4,07% |
| Zehn Jahre: | 4,26% |
Konjunktur
Eurozone
Deutsche Importpreise legten im Februar um 0,3% m/m zu nach 1,1%. Von 0,8% m/m gingen Erwartungen aus. Im jährlichen Vergleich fielen die Preise um -2,3% nach -2,3% im Januar y/y. Einzelhandelsumsätze fielen im Februar um -0,6% m/m nach -1,1% revidiert, Prognosen lagen bei 0,3% m/m. Im Jahresvergleich ging es um 0,6% nach oben, unter Erartungen nach 0,6% y/y revidiert.
In Frankreich stiegen die Verbraucherpreise EU harmonisiert um 1,9% y/y, wie erwartet nach 1,1% y/y. Verbraucherausgaben rutschen mit -1,4% m/m (-1,5% y/y nach 0,3% y/y) im Februar mehr als dreimal so stark ab wie erwartet nach 0,4% m/m revidiert.
Die Eurozonen-Verbraucherpreise lagen im März bei 2,5% y/y, damit 0,1% unter Erwartungen nach 1,9% y/y. Die Kernrate lag bei 2,3% y/y nach 2,4% y/y, erwartet 2,4% y/y. Die geschätzte Inflation für März wurde von 1,9% zuvor auf 2,5% y/y nach oben gesetzt.
10-jährige Bundrenditen fallen nach Erreichen der Marke von nahezu 3,10% auf 2,93%. Um 9 BP nach unten (2,53%) handeln 2-jährige Bundrenditen.
Olli Rehn, Mitglied des EZB-Verwaltungsrats erkärte in einem Interview mit finnischen TV Sener YLE TV1, dass die Märkte zwar Zinserhöhungen eindeutig einpreisen, es aber besser sei, die Geldpolitik sorgfältig zu analysieren, und dass die EZB sich noch nicht auf einen bestimmten Kurs festgelegt habe. Diese eher "dovishe" Meldung wie auch leicht unter Erwartungen veröffentlichte Inflationsraten sorgen für eine kleine Gegenbewegung an den Rentenmärkten. Unterstützt wird dieses Szenario durch die Hoffnung auf ein baldiges Ende des Iran-Krieges. Die Aussagen seitens Israel und Trump sind bisher eher unterschiedlich zu interpretieren.
Unternehmensmeldungen
Aktien in LVMH haben den schlechtesten Jahresstart seit Beginn der Aufzeichnungen erlebt, da die Auswirkungen des Krieges im Nahen Osten die globalen Wirtschaftsaussichten trüben und den Gegenwind bei der Nachfrage nach Luxusgütern verstärken. Die Aktie fiel im ersten Quartal um 28 Prozent - der stärkste Rückgang aller großen europäischen Luxusunternehmen. Laut einer Bloomberg-Analyse, die bis ins Jahr 1989 zurückreicht, war die Performance sogar schlechter als während der globalen Finanzkrise 2008/09, der Covid-19-Pandemie 2020 und der Dotcom-Blase 2001. Sie spiegelt auch die Beeinträchtigungen im Reise- und Tourismussektor wider, von denen der Absatz der hochpreisigen Produkte so stark abhängt (Quelle Bloomberg).
Unilever wird das Lebensmittelgeschäft mit dem Gewürzhersteller McCormick fusionieren. Dadurch entsteht ein Unternehmen mit einem Wert von rund USD 65 Mrd. Die Vereinbarung sollte somit der bisher größte Coup von CEO Fernando Fernandez seit seinem Amtsantritt im März 2025 sein. Zuvor gliederte er im vergangenen Jahr das milliardenschwere Eiscremegeschäft von Unilever, zu dem Marken wie Ben & Jerry’s und Magnum gehören, aus. Unilevers Lebensmittelsparte hatte maßgeblich zur Steigerung der operativen Gesamtmarge beigetragen und Schwächen des Haushaltspflegegeschäfts ausgeglichen.
Blackstone Inc. hat zugestimmt, sein gesamtes Fidere-Wohnimmobilienportfolio in Spanien an Brookfield Asset Management Inc. zu verkaufen für einen Bruttoerlös von 1,2 Milliarden Euro (1,4 Milliarden US-Dollar), wie Medien berichten. Die Transaktion hat laut Reuters einen Nettowert von 1,05 Milliarden Euro. Das Portfolio umfasst rund 5.000 Wohneinheiten in 47 Gebäuden in Madrid (Bloomberg).
Neuemissionen
KBC Bank emittiert heute EUR 750 Mio, 5 Jahre, Pfandbrief, MS +28 BP area, AAA/AAA.
BNG Bank NV zeigt sich mit einer 10-jährigen Benchmark Anleihe, Social Bond, MS +33 BP area, AAA/AAA.
Hessen emittiert 4,5 Jahre, MS +10 BP area, AAA/AAA.
Talanx AG nahm EUR 500 Mio auf, 3,75%, 9.4.2033, MS +80 BP, AA-.
Fazit:
Inflationsraten leicht unter Erwartungen, eher dovishe Signale von EZB-Mitglied Rehn und Trumps Zuversicht eines baldigen Endes des Iran-Krieges (Rede zum Ende des Nahost-Konfliktes für heute angekündigt) sorgen für Entspannung an den Kapitalmärkten. Wie lange die Gegenbewegung anhält, hängt weiterhin von der Dauer des Krieges ab. Zudem warten Marktteilnehmer auf Reaktionen der politischen Entscheidungsträger auf Maßnahmen zu den hohen Energiekosten und Lieferengpässen verbunden mit deren Auswirkungen auf die Wirtschaft.
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