Ilona Korsch
Fixed Income Sales Trading
Rentenmarktbericht
Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen
Dienstag, 19. Mai 2026, 10:00 Uhr
Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr Fixed Income Sales Trading Team.
Rentenmärkte:
- behauptet
- Renditen steigen
- Ausverkauf in Japan hält an
Kennzahlen
| Schatz-Future: | 105,65 |
| Bobl-Future: | 114,92 |
| Bund-Future: | 124,23 |
| iTRAXX Europe 5 Jahre: | 57,10 |
| Europe Crossover 5 Jahre: | 282,13 |
Euro Swapsätze
| Zwei Jahre: | 2,91% |
| Fünf Jahre: | 2,98% |
| Sieben Jahre: | 3,06% |
| Zehn Jahre: | 3,18% |
Renditen amerikanischer Staatsanleihen
| Zwei Jahre: | 4,07% |
| Fünf Jahre: | 4,26% |
| Sieben Jahre: | 4,43% |
| Zehn Jahre: | 4,60% |
Konjunktur
Europa
Renditen 30-jähriger deutscher Bundesanleihen handeln mit 3,68% auf dem Niveau aus 2011. Das nächste Ziel liegt im Bereich von 4%.
Im 1. Quartal 2026 waren rund 45,6 Millionen Menschen in Deutschland erwerbstätig. Nach vorläufigen Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) sank die Erwerbstätigenzahl damit im Vergleich zum Vorquartal saisonbereinigt um 61 000 Personen beziehungsweise 0,1 %. Im 3. und 4. Quartal 2025 war die Erwerbstätigkeit saisonbereinigt ebenfalls um jeweils 0,1 % gesunken (Destatis).
Die italienischeMinisterpräsident Giorgia Meloni forderte die Europäische Kommission auf, den Haushaltsregeln der Europäischen Union mehr Spielraum für Maßnahmen zur Bekämpfung steigender Energiekosten einzuräumen.
30-jährige BTPS bleiben ein Outperformer gegenüber deutschen Bundestiteln. Mit 4,70% markieren Renditen den oberen Rand der bisherigen Bandbreite.
USA
Das charttechnische Bild hat sich deutlich verschlechtert. Renditen brechen aus ihren bisherigen Bandbreiten nach oben aus. 30-jährige Treasuries handeln auf einem Niveau von 5,15% aus 2007.
Taiwans Bestände an US-Treasuries wurden im März um USD 12,7 Mrd. auf USD 300,8 Mrd. reduziert. Dies war der stärkste monatliche Rückgang seit September 2022. Die taiwansische Zentralbank machte klar, dass sie im März USD verkaufte, um die Landeswährung gegen Kapitalabflüsse infolge des Iran-Kriees zu stabilisieren.
Japan
Der Ausverkauf am japanischen Anleihemarkt hält an und beeinflusst globale Märkte negativ, wie Australien und Neuseeland.
Die Rendite 30-jähriger japanischer Staatsanleihen steigt weiter auf 4,15%, auf den höchsten Stand seit Einführung dieser Laufzeit im Jahr 1999.
Das japanische BIP ist heute für Q1 mit 2,1% annualisiert saisonbereinigt gegen Vorquartal präsentiert worden.
USD/YEN handelt auf Basis 159,03.
Unternehmensmeldungen
Roche hat für den anstehenden grossen Krebs-Kongress ASCO in den USA neue Studiendaten zu mehreren Krebsmedikamenten angekündigt. Besonders im Mittelpunkt steht dabei der Wirkstoff Giredestrant, der nach Ansicht des Pharmakonzerns möglicherweise künftig eine wichtige Rolle bei der Behandlung bestimmter Brustkrebsformen spielen könnte (Bloomberg).
Ford Motor Co. will sein schwächelndes europäisches Pkw-Geschäft mit einer neuen Version des robusten Bronco SUV wiederbeleben.Das Unternehmen wird ab 2028 in seinem Werk in Valencia, Spanien, einen kompakten Bronco bauen. Dies ist Teil einer Produktoffensive, die bis 2029 fünf neue europäische Modelle umfasst (Bloomberg).
NextEra Energy plant nach Angaben von Reuters die Übernahme von Dominion Energy in einem Aktientausch im Wert von USD 66,8 Mrd, um zu einen der weltweit größten Energieversorger zu werden. Das Vorhaben ziele darauf ab, die massiv steigende Stromnachfrage durch KI-Rechenzentren zu bedienen, wobei das neue Unternehmen einen Unternehmenswert von rund USD 420 Mrd und eine Marktkapitalisierung von etwa USD 249 Mrd aufweist. Durch den Zusammenschluss entstünde ein Versorgungsnetz für ca. 10 Mio Kunden in den USA, das über eine Erzeugungskapazität von 110GW verfügen würde.
Der chinesische Elektroautohersteller Xpeng hat an seinem Hauptsitz in Guangzhou mit der Massenproduktion seines ersten Robotaxis auf der GX-Plattform begonnen und strebe einen vollständig fahrerlosen Betrieb bis Anfang 2027 an. Das Unternehmen plane, in den nächsten 12 bis 18 Monaten hunderte bis tausende dieser Einheiten zu fertigen, wobei erste Pilotbetriebe bereits in der zweiten Jahreshälfte 2026 aufgenommen werden sollen. Diese Entwicklung markiert einen verstärkten Fokus auf autonomes Fahren und humanoide Robotik im Wettbewerb mit Rivalen. (Reuters).
Neuemissionen
Eni S.p.A. nahm EUR 750 Mio auf, MS +63 BP bei einer Nachfrage von EUR 3 Mrd. EUR 1,25 Mrd. fielen auf 9 Jahre Laufzeit, MS +100 BP, EUR 3,5 Mrd. wurden gezeichnet.
Eurobank S.A. nahm EUR 700 Mio auf, 6NC5, Senior Preferred, EUR 2,7 Mrd. lagen in den Büchern.
Kommuninvest geht heute mit 4 Jahren Laufzeit, grün, MS +6 BP area, an den Start.
Weiterhin treten MBank, Tatra Bank, American Tower und Heidelberg Materials AG in EUR am Primärmarkt auf.
CEZ, a.s. (A- neg./A3 stab.) emittiert eine 8-jährige grüne Anleihe, MS +165 BP area.
Adidas AG ist mit von der Partie, A3 stabi, 5 Jahre, MS +85 BP.
Enel Società Azioni meldet sich mit zwei Bonds in den Laufzeiten 4 und 7 Jahre, zu Wort.
Telefonica Emisiones, S.A.U. (Baa3 stab./BBB-stab.) emittiert eine 8,5-jährige Tranche, MS +145-150 BP area.
Der börsennotierte Private Debt Investor Blue Owl Capital Corp besorgte sich USD 400 Mio, 5 Jahre mit 6,3% Coupon, Treasury +230 BP, Baa2/BBB-. Dies war die zweite Emission innerhalb von 4 Wochen nachdem bereits PIMCO der Käufer einer Anleihe war.
Merck & Co Inc, A+ Rating, nahm USD 6 Mrd. auf, - aufgeteilt auf sechs Anleihen - um Schulden und die Übernahme des Kaufs von Terns Pharmaceuticals Inc. zu finanzieren.
Fazit:
Anleiherenditen sind nach oben gerichtet. Das technische Bild hat sich deutlich verschlechtert. Emittenten drängen heute Morgen wieder an den Primärmarkt.
Rentenmarktbericht
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