Rentenmarktbericht

Konjunktur

Eurozone/USA
Wie bereits erwähnt geben die heute anstehenden US Inflationsdaten den Ton an. Zuletzt hat die US-Inflation nach oben überrascht, anders in der Eurozone. Hier unterschritt die Inflation die Erwartungen. Im März fiel die Headline Inflationsrate mit 2,4% und auch die Core Rate mit 2,9% niedriger aus. Die Inflation in Bezug auf den Dienstleistungssektor bleibt mit 4% hoch. 

Der quarterly Bank Lending Survey der EZB verdeutlicht, dass im ersten Quartal die Kreditnachfrage von Unternehmen erneut rückläufig war bei niedrigen Investitionen. Das Umfeld von Hypothekarkrediten hat sich bei etwas lockeren Kreditstandards etwas verbessert.

Wie erwähnt sind Rohstoffpreise überwiegend im Aufwind. Mittelfristig könnte dies zu einer Aufwärtsrevision der Inflationserwartungen führen. Dies bleibt abzuwarten. Dass Leitzinssenkungen sowohl in den USA wie auch in der Eurozone in diesem Jahr umgesetzt werden, ist klar. Daher sollten Gelgenheiten im kurzen Laufzeitenbereich genutzt werden.

China
Fitch senkte am Mittwoch seinen Ausblick für die Bonität Chinas auf negativ (A+ neg.) und zitierte Risiken für die öffentlichen Finanzen, da die Wirtschaft mit zunehmender Unsicherheit bei der Umstellung auf neue Wachstumsmodelle konfrontiert ist (Reuters).

Norwegen
Norwegens Inflation wurde heute Morgen mit 0,2% m/m (März) veröffentlicht, von 0,5% m/m gingen Erwartungen aus. Im jährlichen Vergleich ging es um 3,9% nach oben, Prognosen sahen 4,2% vor nach 4,5%. Der Inflationsrückgang wirkt sich günstig auf kurzfristige Laufzeiten aus.