Ilona Korsch
Fixed Income Sales Trading
Rentenmarktbericht
Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen
Donnerstag, 07. Dezember, 2023, 10:00 Uhr
Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr Fixed Income Sales Trading Team.
Rentenmärkte:
- kanpp behauptet
- deutsche Industrieproduktion schwach
- japanische Anleihekurse fallen - 30-jährige Auktion enttäuscht
Kennzahlen
| Schatz-Future: | 106,19 |
| Bobl-Future: | 118,13 |
| Bund-Future: | 135,03 |
| iTRAXX Europe 5 Jahre: | 68,11 |
| iTRAXX Europe Crossover 5 Jahre: | 374,25 |
Euro Swapsätze
| Zwei Jahre: | 3,09% |
| Fünf Jahre: | 2,71% |
| Sieben Jahre: | 2,69% |
| Zehn Jahre: | 2,72% |
Renditen amerikanischer Staatsanleihen
| Zwei Jahre: | 4,62% |
| Fünf Jahre: | 4,17% |
| Sieben Jahre: | 4,21% |
| Zehn Jahre: | 4,18% |
Konjunktur
Eurozone
Ein schwacher JGB-Anleihemarkt lastet etwas auf Eurzonen- und US Anleihen. Beide Anleihemärkte legen heute Morgen nach deutlichen Kursgewinnen an den Vortagen eine Verschnaufpause ein.
Heute Morgen geht es weiter mit schwachen Daten zur deutschen Industrie. Die deutsche Industrieproduktion fiel im Oktober um -0,4% m/m sa zurück nach -1,3%, erwartet wurde ein Anstieg von 0,2% (-3,5% y/y nach -3,6%, erwartet -3,0%).
10-jährige Bundrenditen verharren im Bereich von 2,21% Auf dem Weg in Richtung 2% stehen wichtige Widerstände an. Dass eine kurzfristige Gegenbewegung, wahrscheinlich im Januar eintreten wird, ist nicht auszuschließen.
USA
Renditen treten auf der Stelle mit einer knapp behaupteten Tendenz im frühen Londoner Handel. Der USD startet wieder gegen EUR durch. Dass die US FED ein stärkeres Wirtschaftswachstum vorweist und eher Zinssenkungen zurückhält als die EZB gilt u.a. als Grund für die aktuelle Stärke.
Morgen stehen die wichtigsten US Konjunkturdaten, die US Non-Farm-Payrolls auf der Agenda. Bereits im Vorfeld gab es diverse Hinsweise (u.a. Beschäftigungskomponente ISM), dass diese Daten schwächer ausfallen werden. Gesten wurde zudem die Anzahl der offenen Stellen im Privatsektor (November) rückläufig präsentiert. Die Lohnstückkosten fielen ebenfalls mit -1,2% m/m schwächer als erwartet und Vormonatswert aus.
Japan
10-jährige japanische JGB-Renditen sind in den frühen Morgenstunden um 10,5 BP auf 0,75% angesprungen. Dies ist der stärkste Anstieg seit 12 Monaten. Der Grund liegt in hawkishen Zinskommentaren der BoJ. Hinzu kommt eine schwache Auktion im 30-jährigen Laufzeitenbereich (Deckungsquote 2,61 nach 3,60, Rendite 1,68% nach 1,751%) Mittlwerweile ist die Wahrscheinlichkeit einer Leitzinsanhebung um 10 BP am 19. Dezember angestiegen. Ob dies passiert, bleibt abzuwarten.
Unternehmensmeldungen
Die Insolvenz der Signa-Holding von René Benko wird sich auf Kreditqualität und Profitabilität von Banken in Deutschland, Österreich und der Schweiz auswirken. Davor hat die Ratingagentur Moody’s gewarnt. Sie hält es für wahrscheinlich, dass faule Kredite und Risikokosten bei den Instituten im vierten Quartal steigen werden.
AbbVie gab gestern bekannt, dass es den neurowissenschaftlichen Arzneimittelhersteller Cerevel Therapeutics für rund USD 8,7 Mrd. übernehmen wird. AbbVie wird USD 45/Aktie für Cerevel zahlen und sagt, dass man die Übernahme voraussichtlich Mitte 2024 abschließen werde.
Sanofi sagte, dass es sich auf 12 potenzielle Blockbuster-Arzneimittelkandidaten konzentrieren und die Entwicklung in der Immunologie priorisieren werde, da man dem Druck der Anleger ausgesetzt sei, nachdem es die Margenziele für 2025 aufgegeben und gleichzeitig die Forschungs- und Entwicklungsausgaben erhöht hatte (Reuters).
Neuemissionen
Neuemissionen
Französische Emittenten drängen derzeit mit den meisten Emissionen an den EUR-Primärmarkt. Gestern erschien Loxam SAS mit einem 6,375%igen Coupon, 31.5.2029 fällig, 428 BP über Bund, B- Rating gefolgt von Iliad SA, 5,375%, 15.2.2029, 329 BP über Bund, Ba2 Rating.
Statkraft emittierte EUR 1 Mrd. Green Bonds, 2 Tranchen, Laufzeiten 3 und 8 Jahre, A/A-.
USD 1 Mrd.emitierte American Electric Power, 5,2%, 15.2.2029, Treasury +112 BP, BBB+.
Fazit:
Nach schwachen Industrieaufträgen zeigt sich heute Morgen auch die deutsche Industrieproduktion von der schwachen Seite. Anleihen bleiben gesucht, wenn auch japanische Renditen nach hawkishen Äusserungen des Zentralbankchefs angestiegen sind und Eurozonen- wie auch US Anleihen etwas schwächer handeln lassen.
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