Die jüngsten Daten stützen unsere defensive Wachstumssicht. Markante Konjunkturrisiken sehen wir weiter für Deutschland. Der Inflationsrückzug ist zuletzt zwar ins Stocken geraten, er dürfte sich ab Februar aber fortsetzen. Da hierüber zunächst eine nennenswerte Unsicherheit bestehen wird, werden Notenbanken wohl weiter Geduld üben. Leitzinssenkungen erwarten wir für das zweite Halbjahr 2024.
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