Während einige Investoren noch die Halbierung ihres Krypto-Portfolios im letzten Bärenmarkt verarbeiten, rückt mit dem Bitcoin-Halving ein Schlüsselereignis für den Kryptomarkt näher: Morgen (20.04.2024) wird sich die Anzahl der Bitcoins, die pro neuen Block ausgeschüttet werden, zum vierten Mal halbieren. Dieser Mechanismus dient dazu die maximale Menge an Bitcoin die in Umlauf kommen können zu steuern und stellt einen wichtigen Grundpfeiler des Protokolls dar. Anlässlich dieses Ereignisses möchten wir es mit vier Charts genauer beleuchten.
Chart 1: Relative Häufigkeit der weltweiten Suchanfragen für die Begriffe "Bitcoin" und "Bitcoin Halving" (Quelle: Google)
Daten von Google Trends zeigen, dass das weltweite Interesse am Begriff „Bitcoin Halving“ historisch hoch ist. Obwohl das allgemeine Interesse an Bitcoin seinen Höhepunkt bereits 2017 erreicht hatte, steigt das Interesse am Bitcoin-Halving stetig an. Dies könnte auf eine zunehmende Akzeptanz und Normalisierung von Bitcoin hinweisen, bei der neue Höchststände des Preises nicht mehr das größte Interesse wecken, sondern regelmäßige Ereignisse innerhalb des Bitcoin-Protokolls.
Chart 2: Veränderung der Bitcoin Hashrate (Moving Average) nach dem Halving (Quelle: Coinmetrics, eigene Kalkulation)
Die regelmäßige Halbierung der Erträge setzt Bitcoin-Miner unter enormen Druck. Sie müssen ihre Hardware und Prozesse optimieren und Kosten kontrollieren. Das Halving ist ein Prüfstein, der zeigt, welche Miner dem Wettbewerbsdruck standhalten können. Miner, die bei den aktuellen Preisen und reduzierten Blockbelohnungen nicht kostendeckend arbeiten können, müssen ihre Maschinen abschalten und den Markt verlassen. Chart 2 zeigt, dass historisch jedes Halving zu einem temporären Rückgang der Hashrate des Netzwerks führte. Die Hashrate stellt die gesamte Rechenleistung dar die von Minern aufgewendet aufgewendet wird um neue Blöcke zu erstellen.
Chart 3: Bitcoin Performance von 90 Tage vor bis 90 Tage nach dem Halving (Quelle: Coinmetrics, eigene Kalkulation)
Das Halving löst regelmäßig eine Welle von Spekulationen über die zukünftige Preisentwicklung von Bitcoin aus. Einige Marktbeobachter erwarten, dass das gesteigerte mediale Interesse und die damit verbundene Antizipation zu einem typischen „Sell-the-News“-Szenario führen könnten, bei dem die Preise kurzfristig fallen. Andererseits argumentieren optimistische Investoren, dass die Verknappung des Angebots, letztendlich zu einer Preissteigerung führen wird. Die historischen Preisbewegungen nach früheren Halvings zeigen jedoch ein gemischtes Bild: Starkes Wachstum, tiefe Einbrüche und Perioden relativer Stabilität wechseln sich ab.
Chart 4: Bitcoinpreis Entwicklung und Halvingzeitpunkte (Quelle: Coinmetrics)
Trotz der kurzfristigen Volatilität und der unterschiedlichen Interpretationen der unmittelbaren Auswirkungen zeigt die langfristige Betrachtung eine klare Tendenz zu Bullenmärkten nach jedem Halving. Diese Zyklen führten regelmäßig zu neuen Höchstständen des Bitcoin-Preises, was das Halving zu einem potenziell attraktiven Einstiegspunkt für langfristig orientierte Investoren macht. Für geduldige Investoren, die kurzfristige Buchverluste hinnehmen können, ist jetzt ein guter Zeitpunkt für eine Allokation in diese Assetklasse.
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